【星网专讯】岁末将至，又是该考虑投资RRSP的季节。有些较高收入者，对自己的挣钱能力太自信，花钱就没有节制，圣诞疯狂血拼的结果就是在来年年初时捉襟见肘，发现账户的钱已经不足以投资RRSP了。其实整个加拿大的RRSP系统一直处于供款不足的问题。根据加拿大统计局的数字，2004年，在有资格向RRSP供款的人中只有30%的人这么做，并且他们的供款总额只有288亿加币，而整个RRSP可用空间是3600亿加币。

RRSP贷款就是这样一种应运而生的救急工具，帮助纳税人在3月1日最后期限之前向RRSP供款。RRSP贷款一般在借款三个月以后开始偿还，这样就留出充足时间可以用退税来换款。RRSP贷款的好处主要有三个: 1. 得到当年退税，特别是当收入高的时候；2. 强迫性储蓄，因为借款是要每月还的；3. RRSP借款很容易批准且利率较优惠。一个2006年收入$85,000的纳税者，如果借款$10,000投资RRSP，由于他的边际税率是43.41%，所以可以拿到$4,341的退税，这样剩余的$5,659以年息6%计算一年付清，每月只需还款$487就可以为他的未来退休生活贡献$10,000。

利用RRSP贷款需要注意的一个地方是：当RRSP可供款空间很大时，应该分析是不是一次性补齐还是分次进行。还是以上述例子为例，如果此人有$30,000的积累RRSP供款空间，如果他一次性供足，是不是可以拿到$30,000×43.41%=$13,023的退税呢？答案是否定的。因为$30,000的RRSP供款将使他的净收入降至$55,000，而$55,000到$85,000之间有5个税档（见下表）。如果该客户投资$30,000到RRSP, 他将得到$11,160退税而不是$13,023的退税。

36,379 — $61,205 31.15%
61,206 — $69,516 32.98%
69,517 — $72,102 35.39%
72,103 — $72,756 39.41%
72,757 — $118,285 43.41%

RRSP贷款本质也是一种财务杠杆，用的好可以帮助积累财富，用的不好反而得不偿失。因为RRSP贷款的利息不可抵税，所以一定要衡量一下回报率和供款利息。虽然投资RRSP有退税，但不要忘了RRSP将来取出时还要交税。

对于RRSP的节税效果，相信大家听的很多，但究竟投资于RRSP相对于投资在一般账户（Non-Registered）有多大区别，如果不用RRSP投资纯粹用财务杠杆投资效果又如何呢？下表是个比较。

（边际税率43.31%, 年复利回报8%，贷款利息6%，20年投资期限）

===================================================
1. 每年$10,000 2. 每年$10,000 3. 借款$166,667,
RRSP投资 Non-Register投资 每年用$10,000付息
——————————————————————————————————
年退税(用于再投资) $4,341 无 $4,341
20年后资产 $656,272 $457,620 $975,479
20年后边际税率 31.15% 31.15% 31.15%
缴税额 $159,966 $40,125 $112,450
税后净值 $496,306 $417,495 $696,362(还清贷款后)
===================================================

可见财务杠杆对于高收入人士积累财富是一个很有用的工具。在美国，资产在100万美元以上的富翁有3600亿美元的个人债务。富翁们穷到非要借钱吗？如果富翁真穷到要借款快倒闭的地步，银行是不会借钱给他们的。富翁们有雄厚的资产还要借钱的原因有两个：第一他们能用借来的钱获得更高的回报；第二借钱的利息可用来抵税。这也是富者越富的一个因素：采用资本运作，用钱来生钱。然而值得提醒的是，投资市场有风险，任何投资决策都应该建立在全面分析自身情况的基础上。

作者简介：杨森，York大学Schulich商学院MBA金融投资方向，Investors Group理财顾问。Office: (905) 415-2440; Cell: (416)508-7636; Email: sen.yang@investorsgroup.com