【星网专讯】（高倩轻松理财）投资互惠基金有两点至关重要：第一， 投资必须分散；第二， 投资组合必须定期再平衡。尤其是在市场急剧上升或下降的阶段，再平衡就成为保证投资组合稳定回报的关键。

让我们以客户的实例来说明这两个问题。 去年张先生通过朋友介绍找到我，咨询有关退休计划的诸多问题。他的情况如下：他和太太2000年开始投资互惠基金， 夫妇俩分别一次性投入$25,000 和$15,000。大家都知道当时的市场价格是历史新高， 几个月后市场出现大幅下调，并引发了持续三年的熊市。 到2003年底，他们夫妇俩的投资缩水50%， 四万变成了两万。 我仔细查看了他们的Statements，发现其中80%的钱投在了风险很高的科技Sector，而且是专注加拿大的科技工业。

在这里， 张先生违背了两个分散投资的基本原则： 区域分散和工业类别分散。 大家知道，加拿大的资本市场只占全球资本市场的3%，投资时切忌过于偏重加国市场。我通常会建议客户建立一个全球分散的投资组合：1/5 固定收入基金 （以利息和债券收入为主）；1/5 平衡型基金 ；1/5 欧洲或亚洲市场股票基金；1/5 美国蓝筹股票基金；1/5 加拿大股票基金。一旦建立了这个全球分散的投资理念， 挑选基金就变得十分简单。

现在让我们继续讨论张先生的个例， 到了2003年底， 市场开始回调，夫妇俩的基金投资市值也开始上升，但经历过这三年痛苦的等待， 他们实在对市场失去了信心， 2004初， 他们卖出两个账户中所有的基金，市值$25,000。没有投资一身轻，他们将这$25,000全部用于偿还房屋贷款， 同时按月双倍付Mortgage。去年， 他们向朋友宣布：我们付清了房屋贷款！在我们为张先生一家喝采的同时， 让我们计算一下，他们失去了什么样的市场机会？

让我们假设张先生2000年投资初始就采纳了我的建议: 建立一个全球分散的投资组合， 将投资分散在五个基金， 各占20%， 每个基金购入800个单位 （$10 per unit）， 合计4000个单位。 到了2003年， 市场下调， 同样这4000个基金单位，但市值着下降为$20,000。按照投资组合定期再平衡 (Rebalance) 的远则， 我们将与股市走相反方向的1/5 固定收入基金和1/5 平衡型基金卖出， 买入低价的其他三种基金， 这样张先生原有的4000个单位就平衡为6000个单位。

请记住，张先生的投资组合市值应然为$20,000， 但通过这次理性的再平衡， 他拥有了更多的基金单位。 到了去年， 市场重回2000年的高位，即便市场不再继续走高，张先生已经获利50% （年回报8%）。现在让我们共同探讨一个问题，张先生是应该继续持有目前赚钱的投资组合还是应该将它调回起初2000年的全球分散投资组合？

面对急剧的市场变化，每个投资者都会做出不同的选择， 问问自己， 当市场处于低位和高位时我会理性而冷静的进行投资再平衡吗？

（作者：高倩 ( Lynette Gao), Investors Group 资深理财顾问。电话：(416) 262-3806
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