【星网专讯】毛泽东对于反对经验主义有着精湛的评价：“通过实践而发现真理”（《实践论》1937年3月）。在笔者工作过程中，接触了一些流传颇广的想当然的经验主义错误。这些错误往往由于第一个传播者的认知偏差而导致该错误概念口口相误、以讹传讹；而且由于其貌似正确，结果是流传越来越广，大众还以为是真理。笔者特撷取常见的关于保险的十个错误观念，供读者参考。

（一）选择没有投资部分的UL保险作为遗产规划的工具

解读：非常错误。随着理财知识的推广，大家已经意识到人寿保险除了可以在发生不测风险时保护家人，还具有财富免税隔代转移的功能。但接下来的问题是，究竟要怎样设计保险计划才能实现财产转移的最优化利益呢？

首先，一个基本原理；保险之所以能成为遗产规划的有力武器，并不是由于保险本身有多强的投资免税功能，而在于保单能够提供一个载体，承载保险中的投资部分来实现投资免税功能。做一个形象的比喻：保险本身只是装载航天飞机的波音747，而最重要的航天飞机是投资部分。举例说明：45岁不抽烟身体情况一般的男性，买100万没有投资成分的“纯”终生灵活保险（Universal Life，UL），每年需交纳$7,429。假设此人活到85岁，我们把该保险看作一个投资：即每年投资$7,429，投资40年 (45岁至85岁)，最终得到100万赔付，保费的投资回报率是多少呢？答案是年回报5.34%。高乎哉？不高矣。即使这是税后回报率（记住保险赔付免税），也仅相当于6.10%的税前回报率。这是我们期望的结果吗？当然不是！

正确的做法是选择一个小保额的UL保险并用多余的钱在保单内投资或者选择终身分红保险(Whole Life)。具体来讲，方案一: 15万保额的UL(年保费$1,272)加每年$6,157的保单内投资。如果投资部分回报率达到8%，85岁的身故赔付额可达176万！方案二：采用保额为25万的终身分红保险（年保费$7,508），按现行分红水平85岁的死亡赔付额可达150万。然而需要指出的是以上两种方案赔付额不是“保证”的，所采用的回报率是根据历史经验而得出的未来长期回报的合理预期值。

（二）20年付清的保险比终生付清的保险好

解读：不一定。中国人怕欠债，房屋按揭恨不得10年甚至5年还清。即使保险也是越早付完越好，所以20年保证付清的保险颇对华人的胃口：交20年保费就和保险公司两清了，再也不用担心退休后还要交保费。不到半年前加拿大最大保险公司Manulife推出保证付清的UL保险其重要原因就是因为华人客户的旺盛需求。

此事本无可厚非，周瑜打黄盖的事。但如果从定量分析的角度，20年付清的保险真的比终生付的划算吗？还是以上述例子，45岁不抽烟男性，50万保额，20年付清每年需交纳$6,000，终生付的话每年保费$3,824。如果此人85岁去世，表面看20年付清的保费共缴纳$6,000×20=$120,000，而终身付保险须缴纳$3,824×40=$152,960，表面看是20年付清的便宜。但这种算法只是简单的数学求和，而没有考虑投资的时间价值。

正确的比较方法是求两个计划的保费回报率（参照上述(一)中的方法）。根据计算, 如果此人85岁去世，则20年付清的保费回报率是4.74%, 终生付保费回报率是5.21%，还是终生付划算。如果此人不幸在70岁而不是85岁就去世，结果又如何呢？20年付清的保费回报率是9.07%，而终生付的保费回报率达到惊人的11.49%! 同时这也透露一个无情的事实：买保险若死的越早从投资角度看越划算。

那么20年付清的保险在任何情况都输给终生付保险吗？非也。以上例子中的受保人如果能活超过92岁，那么20年付清的保费回报率会高于终生付的保费回报率。在92岁时，两者的保费回报率都降到3.87%。所以更加验证以上结论：活的越长纯保险(没有投资部分)投资价值越小。

顺便提醒一句：20年付清保险有保证付清和演算付清两种。后一种是根据假定回报率计算所得，如果回报率达不到假定值，则20年后客户仍需继续付款。

（三）宁买小UL, 不买大Term

解读：原则性错误。相当一部分同胞客户认为买Term保险保费就是白交（毕竟出意外的比例小之又小），所以在估计自己的预算不能承担足额的终生保险 (UL) 后，就宁可买一个小额的UL保险也不愿买一个能完全保护家人的Term保险，仅仅因为UL保险的保费总归能“拿回本”。以上45岁不抽烟男性，25万UL保险要$166/月，而20年Term才$60/月。

保险的首要目的是提供一个意外保障和一份安全感(Peace of Mind)，而不是把保费捞回来，所以不要舍本逐末。其次，保险就像救生圈，用个不恰当的比喻: 把UL保险比做质量好的聚苯乙烯泡沫塑料救生圈，而把Term保险比作现在已经淘汰的软木救生圈。当你的家庭之舟在生活的海洋航行时，忽然一个大浪把船打翻了，这时候你认为是一个小号的优质泡沫塑料救生圈更能拯救生命还是一个大号的质量差一点的软木救生圈呢？

(作者杨森，York大学Schulich商学院金融MBA，加拿大Investors Group顾问。416-508-7636 / sen.yang@investorsgroup.com, 博客 http://yangsen.51blog.ca ）