【星网专讯】

作者：NATHALIE TADENA

方影译自smartmoney

据美国投资公司协会统计，最近一周以来，大约有109.5亿美元资金从长期共同基金抽离。大量减仓主要来自于债券基金、混合基金以及国内股票型基金，而市政债券基金和全球股票型基金则显示资金流入。

由于投资者对于全球经济前景以及美国、欧洲债务问题和股票市场大幅动荡的担忧，基金经历了长达六周的资金快速出逃，尽管最近部分基金迎来资金注入，但恢复至前期仓位仍需时日。

截至10月5日，投资者从美国股票型基金撤资42.9亿美元，增加了4.98亿美元投资于全球基金,净出逃的资金达37.92亿美元，而在此前一周资金流出量达65.9亿美元；同时，据美国投资公司协会统计，债券基金资金净流出为58亿美元，投资者从应税基金撤回62.4亿美元，同时注入市政基金共计4.44亿美元；继前一周25.7亿美元的资金流出，投资者当周从混合型基金抽离资金达13.5亿美元，混合型基金可投资于股票和固定收益类资产。

另外，据iMoneyNet统计，截至上周二，由于个人投资者加仓优质基金，同时市政基金资产上升，货币市场基金资产增加了29.4亿美元，部分抵消了机构投资者的资金抽离。货币市场基金总资产为2.606万亿美元。

货币市场数据分析机构信息显示，尽管最近几周基金的资金流入量有所增加，但今年以来其资金仍呈现大量外流趋势，由于担心欧元区债务危机蔓延和美国疲软的经济前景，撤资在过去的整个夏天变得司空见惯。应税基金资产增加8.484亿美元，其中机构投资者撤离20.3亿美元，个人投资者注资28.8亿美元。优质基金主要投资于商业票据，有0.348亿美元资金流入，政府基金增加了8.136亿美元。

三周前，联邦公开市场委员会重申其决定维持基准利率不变，并保持极低水平至2013年。应税货币市场基金七天收益率连续第十一周保持在0.02%。免税基金资产增加20.9亿美元，总资产为2906.1亿美元。七天基金和30天基金收益率稳定保持在0.01%。

押宝稀有金属ETF暗藏风险

作者：LIAM PLEVEN

方影译自：wsj.com

原材料价格的上涨推动投资者买入黄金、原油，相对稀有的商品如锂、铀和稀土也引发了基金的兴趣。

在过去的一年左右，投资者投入数亿美元到这些原材料的ETF中。但是，把赌注押在诸如这类工业建筑板块存在一些不同寻常的挑战和风险。

试图通过ETF去复制或控制这些基本材料的价格波动充满挑战性，因为这些物质通常没有期货市场，这是和其他普通材料不同的地方。而持有这些实物一般也是不现实的。因此，很多基金选择投资于相关的股票，而不是直接投资于稀土和其他类似稀有金属，因为相关的股票价格可以独立于商品而上涨或者下跌。

这些材料和与之相关的公司命运可以发生瞬间变化。日本3月份的核灾难，使持有与铀相关股票的两只ETF陷入核能源阴霾前景的泥潭至今仍未恢复。另外，市场参与者称，全球经济前景的不确定性已造成了稀土价格大幅下跌。

一些勇于接受风险的投资者认为，新兴经济体的快速经济增长推动商品需求，同时带动供应的上升。实际上，一些基本商品价格确实在上涨，但带来最大增长的还是一些鲜为人知的稀有材料。相对于2009年的低点，石油价格翻了近两番，但是，据“美国元素”——洛杉矶的一家使用稀土的生产商称，稀土元素中的一种——钕，用于高科技产品和先进武器，同期上涨了23倍。

稀土

Van Eck全球基金去年推出市场载体稀土/战略金属，“称之为战略金属比较客观。”营销总监爱德华·洛佩兹表示。该基金不是购买金属，而是购买至少一半收益来自于稀土或者诸如钛、钨等金属以及未来有此发展潜力的公司股票。

洛佩兹认为，投资于这些公司意味独特的风险，包括从计划到生产的范围增减，以及随之带来的稀土市场转变的可能性等。但Van Eck基金持有的股票包括美国及澳大利亚的一些正在发展稀土矿的公司。

据美国国家证券交易所数据统计显示，Van Eck基金所持股票自去年10月推出以来下跌了21%。今年至9月30日，下跌达36%。

锂和铀

锂凭借其在电子消费产品如手机和笔记本电脑中扮演的重要角色而同样吸引了广泛的兴趣。和其它同类金属一样，它极具不稳定性，因此直接投资是不现实的。一家基金公司Global X的首席执行官Bruno del Ama认为。

该公司的“Global X锂”于2010年7月份推出，投资于锂开采商以及锂产品制造商，如锂离子电池等。据国家证券交易所统计，该基金在8月底拥有资产1.28亿美元，包括今年新流入的0.24亿美元。del Ama认为，即使原材料的价格持平，开采商依然有利润空间，如果购买该公司的股票，而原材料价格上涨，我们会收到更多的回报。

但自2010年推出以来，锂基金股票下跌了16.2%，今年以来至9月30号，下跌了41%。据一家专业从事锂行业的资讯公司TRU Group Inc.称，2011年锂平均价格较去年平均价格下降了2%。

“看来‘杠杆作用’也有两面性。” del Ama说。

Global X铀基金所持股票，多为侧重于铀开采的公司，下跌惨重，从日本大地震发生前一天即3月10日起至今股价已下跌过半。其他同时投资于开采商以及核能源相关公司的基金，其股票下跌幅度相对小一些，同期下跌33%。

伯克维兹豪赌金融股卷土重来待时日

作者：Steven Goldberg

方影译自：kiplinger.com

伯克维兹（Bruce Berkowitz），53岁，Fairholme基金的明星经理人，一贯坚持决不从众的基金管理风格，长期投资纪录突出，今年却因在不恰当的时候重仓金融股业绩一路跌跌撞撞。

Bruce Berkowitz率领的传奇基金Fairholme，即使把今年的糟糕业绩计算在内，过去的十年中，其年化收益率仍为9.7%，比标普500每年高出平均6.9个百分点，足够在同行中排名前1%。自1999年底成立以来至2010年，该基金每年表现都优于标普500指数。2011年该基金遭遇重创，据Morningstar统计，在过去的12个月，Fairholme基金收益仅为4.4%，相较于标普500落后了20.6个点。

根据Lipper基金追踪显示，美国投资者已相继从Fairholme撤资达28亿美元，目前Fairholme基金总资产不到150亿美元。另一方面，证券交易委员会已展开对Fairholme 基金重仓持股30%的不动产开发商St. Joe Co. (JOE)展开调查，可能会使情况更糟。

Berkowitz是一个明智的投资者，本年代最好的基金经理人之一。他曾成功投资友邦保险，其股价曾在最初上市交易的数月内大幅飙升。他不是基金业循规蹈矩的那一类， 2010年，他曾在错误的时机卖出了医疗行业的股票，而该行业的股价曾在之后出现了大幅上扬，他不得不承认抛出时机的选择错误。

来自外界的对于投资金融领域的抨击和质疑丝毫没有动摇他的自信。Berkowitz把大量资金放在颇受争议的金融巨头上，54%的资金投资于金融股票，11%投资于房地产。投资的非理性，有可能让他误入歧途。

Berkowitz认为他目前的作为很正常，他把成功的赌注押在了金融领域，“这正是我们实现资本增值的方式。”他说，“我们投资于不被看好的领域，现在正是投资金融巨头的最佳时机，虽然历史通常证明我们入场太早，但最终会证明我们是对的。”他认为，经济在改善，银行坏账已从资产负债表中逐渐消失，存贷危机遵循每十年到二十年爆发一次的基本规律，上一次发生在上世纪80年代末90年代初。

只有经济出现好的增长势头，他的决策才会证明是对的。当然，从长远来看，Berkowitz的观点毋庸置疑，但卷土重来还尚待时日。